Større sjansar for rentekutt til hausten – prisane stig mindre enn venta

– Kjerneinflasjonen var også denne månaden lågare enn Noregs Bank hadde venta. Det aukar sannsynet ytterlegare for eit rentekutt i haust, seier sjeføkonom Kjetil Olsen i Nordea Markets.

– Akkurat no verkar eit rentekutt i september som nokså sikkert, men ting kan endre seg gjennom sommaren, understrekar han.

Dei siste pristala frå Statistisk sentralbyrå (SSB) kom tysdag. Prisane steig med 3 prosent dei siste tolv månadene. Høg vekst i matprisane var endå ein gong den viktigaste drivaren.

Men desto viktigare var det at kjerneinflasjonen – den Noregs Bank legg til grunn for pengepolitikken – enda på 2,8 prosent dei siste tolv månadene. Det er 0,2 prosentpoeng lågare enn i april – eit større fall enn venta, ifølgje sjeføkonom Marius Gonsholt Hov i Handelsbanken.

Ventar til hausten

Isolert skulle det bidra til å styrkje moglegheita for rentekutt til hausten. Verken Hov eller andre økonomar som kommenterer pristala måndag, trur på kutt allereie på rentemøtet torsdag neste veke.

– Alt i alt har den underliggjande prisveksten vore lågare enn Noregs Bank venta dei siste månadene. Sjølv om styringsrenta framleis er venta å bli ståande uendra neste veke, er dette oppmuntrande nyheiter for utsiktene til rentekutt til hausten, skriv han i ein analyse.

Handelsbanken vil avvente Regionalt nettverk til veka før dei ferdigstiller prognosen sin, men held så langt fast på forventninga si om rentekutt i september.

Kvart kvartal gjennomfører Noregs Bank ei brei undersøking for å lodde stemninga i norsk næringsliv. Svara frå bedriftene i det regionale nettverket frå sentralbanken er blant hovudfaktorane rentekomiteen legg til grunn for sine vurderingar.

– Aktiviteten i norsk økonomi har vore litt sterkare enn Noregs Bank anslo i mars. Regionalt nettverk på torsdag blir viktig, tilføyer Olsen.

Endrar ikkje planane

Førre gong styringsrenta vart sett ned, var i mai 2020, då det historiske nullnivået vart nådd. Sidan den gongen er han heva 14 gonger og har lege på dagens topp på 4,5 prosent sidan desember 2023.

– Samla inflasjon auka litt meir enn venta, trekt opp av matvarer og straum. Samtidig er det litt betre nyheiter frå kjerneinflasjonen, der veksttakta fall frå 3 prosent til 2,8 prosent. Det er gledeleg å sjå at kjerneinflasjonen også er lågare enn Noregs Banks anslag på 3,1 prosent for mai, skriv sjeføkonom Kyrre M. Knudsen i Sparebank 1 Sør-Noreg i ein kommentar.

Han trur likevel ikkje talet måndag avvik så sterkt frå forventningane frå sentralbanken at dei vil endre renteplanane nemneverdig.

Kjerneinflasjonen (KPI-JAE) er KPI justert for avgiftsendringar og utan energivarer. Lågare prisar på flybillettar og redusert vekst i husleige er med på å trekkje prisveksten ned.

Dyrare mat trekte KPI opp

Medan den generelle prisveksten enda på 3 prosent dei siste tolv månadene – opp frå 2,5 prosent i april – steig prisane på matvarer og alkoholfrie drikkevarer med 5,3 prosent i same periode. Frå april til mai steig prisane i denne kategorien med 2,8 prosent.

Prisane på mat når alkoholfri drikke ikkje blir teke med, steig med 5 prosent dei siste tolv månadene.

– Etter nedgang i matvareprisane som følgje av ulike påsketilbod førre månad, har prisane no gått opp igjen. Samtidig er auka straumprisar med på å løfte prisveksten, seier seksjonssjef Espen Kristiansen i SSB.

For importerte varer er prisveksten på 1 prosent. Det betyr at det er den innanlandske inflasjonen som trekkjer opp. Og han er igjen er drive av sterk lønnsvekst dei siste par åra.

Rekorddyr kaffi og sjokolade

Sitrusfrukt, kaffi og sjokolade var blant matvarene som steig mest i pris den siste månaden. Kaffi- og sjokoladeprisane auka med høvesvis 11,6 og 14,7 prosent frå april til mai.

– Både kaffi og sjokolade har stige kraftig i pris over tid. I mai registrerte vi eit rekordhøgt prisnivå på desse varene, seier Kristiansen.